-[窩輪]- 認股證的常見名詞

一些認股證的常見名詞：我們從一般的財經網站經常會接觸到一些認股證的常見名詞，這對于了解該認股證的價值有非常重要的參考價值：
　　1． 到期日與結算價：認股證的簡稱只交代認股證的到期的月份，并沒有交代具體的日子，所以光看其簡稱有可能產生一個月左右的誤差，所以要真正了解認股證的剩余時間，必須要了解具體的到期日，同時投資者必須要清楚一點，認股證的最后交易日不是到期日，而連同最后到期日在內，共有四個交易日不再進行交易。
　　那由此而引起一個問題是，認股證的相關資產的結算價如何計算。如屬股票認股證，結算價為相關股票在認股證到期日前5個交易日的平均收市價（到期日之收市價并不計算在內）；如屬指數認股證，結算價是根據聯交所公布之 EAS 為準。EAS 是恒生指數于即月期指到期日當天的5分鐘平均價。
　　2． 兌換比率：是指每一單位（股）認股證能換取多少單位的相關資產，如果顯示是"0.1"的話，即10個認股證的單位換一個單位的相關資產。在使用計算認股證的相關公式時，往往用顯示的倒數作為兌換比率，也就是說如果資料上顯示"0.1"，計算時就默認為10，以下的相關公式就是這種情況。
　　3． 溢價：認購證的溢價＝（認股證現價×兌換比率＋行使價－相關資產現價）/相關資產現價×100％認沽證的溢價＝（認股證現價×兌換比率－行使價＋相關資產現價）/相關資產現價×100％由于在股市的交易進行當中，相關資產的現價和認股證的現價總是在變動，所以溢價的顯示也會在經常跳動。對于選擇認股證時，溢價越小，贏的機會就越大，當然我們還得考慮其他的因素。
　　4． 杠桿比率:杠桿比率＝相關資產現價/（認股證現價×兌換比率）對于選擇認股證時，杠桿比率越大，贏的機會就越大，當然我們還得綜合考慮其他的因素。
　　5． 引申波幅:引申波幅是揭示認股證價值的重要指標，一般的歐式認股證是用B-S模型﹙Black and Scholes model﹚進行計算的，由于計算的公式比較復雜，并不是此文所介紹的范圍，況且一般的投資者都能從有關資料上獲取此項數值，就沒有必要自己動手計算。
　　我們所要說明的是引申波幅對衡量認股證價值的重要性，引申波幅越大，認股證的價值就越小，認股證價格的回落的機會就越大，反之亦然。但是我們應該明白到引申波幅并不是認股證價值的決定性因素。
　　6． 對沖值（比率）：對沖比率指相關資產的價格變動及認股證價格變動的比例關系。顯示發行商要為對沖認股證風險而需買入或賣出相關資產的數量。它的數值介乎0到1之間。
　　如果對沖比率越接近1，說明有關的認股證越價內；如果對沖比率越接近0，說明有關的認股證越價外；如果對沖比率越接近0.5，說明有關的認股證越接近等價。
　　由于發行商要根據此指標去決定買入或賣出相關資產以供投資者兌換，所以有關認股證的投資者可以根據這個指標估計出發行商已經買入或賣出相關資產的數量，從而了解對手（發行商）的底牌。此項指標是投資認股證非常重要的衡量指標，其計算也引申波幅一樣比較復雜，同樣可以從一般的資料上獲取有關數值。
　　7． 有效杠桿比率前面我們說過，杠桿比率越大，從理論上而言，該認股證越值得購買，但是這個指標有一定的誤導性，而有效杠桿比率則更為客觀反映該認股證的價值。比如說一些極度價外的認股證往往擁有很大的杠桿比率，但是根本沒有行使的機會。
　　有效杠桿比率＝ 杠桿比率×對沖比率