-[期指]- 如何利用股指期貨來進行資產配置調整？

如何利用股指期貨來進行資產配置調整？
機構投資者一個很重要的決策是資產在股票和債券之間的配置。例如大多數國內的偏股型證券投資資金都會規定股票投資比例在一定的范圍，債券的投資比例在一定范圍。有的時候這些基金需要調整股票和債券的比例，例如某基金原來股票投資比例為40%，債券比例為60%。該基金預期股票市場近期將出現一輪上漲行情，希望盡快將股票比例提高到60%，債券比例降低為40%，這時候如果直接在股票市場上建倉，因投入資金量大，會帶來很高市場沖擊成本。于是該基金可以買入一部分的股指期貨，賣出一部分的國債期貨，將資產比例調整到計劃的比例。接下來的幾個月，果然股票市場出現了30%的上漲，盡管該基金實際股票比例沒有變，但因參與了股指期貨市場，仍然獲得了一個比較好的收益。這時候如果該基金認為股票市場會回落，他們該基金可以將期貨頭寸平倉，將比例恢復到原來水平。或者該基金認為股票市場仍然會維持相當長一段時間的良好表現，他也可以在現貨市場上慢慢挑股票建倉，同時將股指期貨頭寸平倉，并逐步減持債券頭寸同時將國債期貨空頭平倉，將現貨比例調整到股票60%、債券40%的水平。